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去哪里上市好?

去哪里上市好?

电视购物公司橡果国际在美国纽交所上市,融资达1.2亿美元;元邦地产登陆新交所,融资6000万新元;互太纺织结束招股,即将登陆港交所,融资规模达19.15亿港元;恒大地产欲登陆港交所,拟融资58.5亿港元。此外,纳斯达克亚太区总裁Eric Landheer日前表示,包括首次公开发行和“升板”(从较小的市场升级到大型市场),预计今年将有多达35家中国企业在美国上市,相当于过去3年的总和。

海外上市日益成为民企重要的融资渠道。与此同时,民企清晰的产权关系,良好的成长性,也逐步成为海外市场推崇的对象。近年来,多家外国交易所的主管人士频频在中国内地进行推介,吸引中国企业上市。“全世界的交易所都已经意识到,现在证券市场增长的潜能来自于中国内地,谁不来争取就是谁的损失。”香港知名投资银行家温天纳表示。

中国企业可选择的上市地点越来越多,如香港、纽约、伦敦、新加坡、东京、法兰克福、马来西亚等等。选择多了自然是好事,但同时也带来了一个如何取舍的问题。每一家海外交易所都自认为是“中国企业海外上市的首选地”,但对内地企业而言,必须从多方面考虑,从而在上市过程中实现自身利益的最大化并且为今后的持续融资作好准备。

企业在选择海外上市地时一般应综合考虑如下因素:

1、企业条件与拟上市交易所上市规则中对上市资格的符合程度。每个交易所的门槛不同,公司要比较上市标准与自身条件,必须按照交易所允许使用的会计准则确定公司盈利是否符合上市要求。

2、拟上市交易所一级市场的筹资能力和二级市场的流通性。对很多中国企业来说,融资是上市一个主要的诉求。影响筹资额的因素有很多,尤其是不同的市场对不同行业的企业的估值有差异。此外,证券市场股票流通性一直被认为是评判该市场活跃程度和人气的重要指标。一般说来,各国主板市场的活跃度高于其二板市场。

3、拟上市交易所及其证券监管机构对上市的监管程度。如美国萨班斯法案的出台,强化了对上市公司内控的监管,并增加了公司的成本,导致部分企业选择其他地方上市。

4、融资成本。这包括初始上市和维护上市的费用水平,以及时间成本。在不同交易所发行所需的成本不同,企业必须理性的权衡,选择市场收益大而需要付出的资源相对少的上市地点。

5、企业战略。企业战略涵盖产品、市场、长远发展、资本筹集诸方面。企业上市,融资只是目的之一,因为还有很多其他途径可以实现融资目的,更重要的是融资之后企业要干什么。比如,欲登陆欧交所的首家中国内地企业就是因为想拓展欧洲市场,才选择在欧交所上市;分众的上市,为其成功收购聚众奠定良好的基础。

6、拟上市地投资者对中国企业的认知度。投资者对中国企业认知度高,便愿意付出更高的“中国溢价”并积极参与交投,这无疑对企业的初次融资与再次融资都是有利的。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4ce8157b01000a36.HTML
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